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        隨著城鎮(zhèn)化持續(xù)推進，中國農(nóng)戶數(shù)目遞減，中央政府關(guān)注中國農(nóng)業(yè)發(fā)展，國家發(fā)表的《一號文件》連續(xù)十年聚焦扶持「三農(nóng)」，持續(xù)提高糧食最低收購價格和加大對農(nóng)業(yè)補貼，并提出鼓勵農(nóng)村成立專業(yè)合作社，有關(guān)政策將有助推動農(nóng)民提升2013年的農(nóng)產(chǎn)量。另外，中國政府已頒布有關(guān)尿素出口稅項政策的重大變動，將尿素淡季出口關(guān)稅的基準稅率由7%調(diào)低至2%，并將旺季的稅率由110%調(diào)低至77%，相信化肥行業(yè)存在很大的成長及發(fā)展空間。其中，業(yè)績理想的心連心化肥(1866) 可看高一線。心連心化肥日前公布中期業(yè)績，純利按年增加8.85%，至1.9億元人民幣(下同)，每股盈利16.23分。期內(nèi)收入19.64億元，按年減少3.25%，主要由于平均售價下跌。但受惠于煤炭價格下降，公司毛利率微升3個百分點至21%。預測尿素價格下半年仍將延續(xù)下跌趨勢，售價會在第三季跌至谷底，而傳統(tǒng)出口旺季第四季，料毛利率及尿素價格均將有所回升。另外，集團的四廠建設正按預定時間表推進，將于今年第三季度開始試產(chǎn)，屆時公司的尿素年產(chǎn)能將增至超過200萬噸，亦有助降低生產(chǎn)成本，提升盈利水平。鑒于集團地位處于國內(nèi)個最大的化肥消耗省份－河南，集團亦較同業(yè)具地理優(yōu)勢。估值方面，心連心化肥現(xiàn)價市盈率僅6.11倍，預測今年盈率僅5.65倍，較歷史均值折讓近半，亦較同業(yè)中化化肥（297）的7.7倍及中海石化(3983)的8.37倍低。走勢上，心連心化肥自今年5月至今，股價已經(jīng)下跌近四成，股價已經(jīng)跌到位。可于現(xiàn)水平買入，短線上望5月高位3.25元，跌破1.98元止蝕，潛在升幅58%。

        黃嘉俊，香港證監(jiān)會持牌人士，現(xiàn)任中國北方證券集團有限公司副總裁。