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        中央一直以來(lái)，投入不少資源，希望解決「三農(nóng)」問(wèn)題。然而，農(nóng)業(yè)概念股去年表現(xiàn)卻相當(dāng)一般，尤其化肥生產(chǎn)商，像龍頭中化化肥（00297），股價(jià)沒(méi)有多大升幅。

        說(shuō)穿了，化肥價(jià)格持續(xù)低迷，加上燃料價(jià)格高企，令市場(chǎng)對(duì)化肥類股份失去信心，但隨二○一一年中央進(jìn)一步加強(qiáng)化肥企業(yè)的監(jiān)管，在生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)等要求提高，及化肥行業(yè)入門門坎大幅提升，預(yù)期汰弱留強(qiáng)的生態(tài)環(huán)境下，對(duì)大型化肥企業(yè)相對(duì)有利，行業(yè)走到黎明前的黑暗，快將重見(jiàn)光明。

        在化肥股之中，投資者或許對(duì)心連心化肥（01866）比較陌生，公司在○七年六月在新加坡交易所上市，○九年底，才以介紹形式來(lái)港上市，公司是內(nèi)地最大的煤基尿素及復(fù)合肥料生產(chǎn)商之一，由中國(guó)信息中心報(bào)告顯示，○九年尿素年產(chǎn)能達(dá)125萬(wàn)噸，復(fù)合肥及甲醇分別60萬(wàn)噸及20萬(wàn)噸的生產(chǎn)力，是河南省尿素產(chǎn)能最高的企業(yè)，在中國(guó)煤基尿素生產(chǎn)商中，排名第四大。

        擁低運(yùn)輸成本之利

        目前，河南省是尿素產(chǎn)量最高的省份，占全國(guó)總產(chǎn)量一成，亦系中國(guó)最大尿素消費(fèi)省份，占全國(guó)用量一成二。目前，內(nèi)地除鉀肥外，大部分化肥產(chǎn)品均處于供應(yīng)過(guò)剩情況，全國(guó)尿素的生產(chǎn)設(shè)備使用率，大抵在八成水平。

        心連心有利之處，是和其他省份比較，區(qū)內(nèi)尿素基本上達(dá)到產(chǎn)銷平衡，心連心六成產(chǎn)品在河南省內(nèi)銷售，享有低運(yùn)輸成本之利，而且，股東之一中化肥承擔(dān)兩成產(chǎn)品銷售，故在產(chǎn)品銷售方面，心連心較其他地區(qū)對(duì)手有明顯優(yōu)勢(shì)。

        另一點(diǎn)值得一提的是，就是心連心是煤基尿素生產(chǎn)商中，成本最低企業(yè)，較全國(guó)平均水平低一成三，在生產(chǎn)設(shè)備更新及擁有較高效率，使得公司耗能水平相對(duì)較低，一噸尿素平均消耗637公斤煤，較同業(yè)平均低兩成以上，而且，生產(chǎn)基地與全國(guó)主要煤炭供應(yīng)區(qū)山東省地理位置接近，連同運(yùn)輸成本后，燃煤占生產(chǎn)成本比例相對(duì)較低。

        為提升行業(yè)集中度，減低惡性競(jìng)爭(zhēng)及對(duì)環(huán)境的破壞。市場(chǎng)預(yù)料，中央年內(nèi)會(huì)就化肥行業(yè)，提出更多節(jié)能及減染污的規(guī)范措施，中小型生產(chǎn)商難免陸續(xù)被市場(chǎng)淘汰，為把握今次機(jī)遇，心連心最近取得接近20億元人民幣信貸額度，用于發(fā)展第四廠房之用，預(yù)計(jì)二○一三年投產(chǎn)，屆時(shí)尿素年產(chǎn)能將由125萬(wàn)噸提升至200萬(wàn)噸，復(fù)合肥及甲醇生產(chǎn)規(guī)模，也將提升至100萬(wàn)噸及30萬(wàn)噸，銷售收入預(yù)期達(dá)60億元的煤化工企業(yè)，管理層的目標(biāo)，是把心連心打造成全國(guó)盈利能力最強(qiáng)的大型化肥企業(yè)。

        盈利將可重拾增長(zhǎng)

        回顧去年頭九個(gè)月，銷量的上升，加上甲醇平均售價(jià)向上，首三季收入錄得兩成六的增長(zhǎng)，至21.28億元（人民幣．下同），純利1.26億元，增長(zhǎng)64.6%。

        內(nèi)地近月糧食價(jià)格急升，加上石油及天然氣價(jià)格上升，尿素價(jià)格在去年十月開(kāi)始有見(jiàn)底回升象，相信甲醇之后，占總銷售額超過(guò)六成的尿素，去年第三、四季之后，毛利率今年將會(huì)更快地從谷底回升，推動(dòng)業(yè)績(jī)復(fù)蘇。經(jīng)歷○八年及○九年的低迷，心連心業(yè)績(jī)跌至谷底，純利得8,894萬(wàn)元及2.33億元，加起來(lái)大約只及○七年高峰期6.4億元的一半，隨產(chǎn)品價(jià)格回升及新增產(chǎn)能釋放，一一年及一二年的業(yè)績(jī)，可望有脫胎換骨的表現(xiàn)。