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        內(nèi)地傳媒報(bào)道，國(guó)務(wù)院辦公廳上周六發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知》，要求各地有關(guān)部門采取16項(xiàng)措施調(diào)控物價(jià)，當(dāng)中一項(xiàng)為保障化肥生產(chǎn)供應(yīng)，通知表明不得對(duì)化肥企業(yè)限電，以及調(diào)整化肥出口關(guān)稅政策和淡旺季劃分時(shí)段。化肥行業(yè)前景受國(guó)策支持將更具吸引力。三大化肥股中，中化化肥(297)昨日收4.31元，升4.36%；心連心化肥(1866)報(bào)3.6元，升2.86%；中?；瘜W(xué)(3983)收6.09元，升4.46%。

        回合一：斗業(yè)績(jī)

        假設(shè)沒有上周的國(guó)務(wù)院通知，內(nèi)地化肥需求亦會(huì)持續(xù)上升，未來(lái)三年行業(yè)盈利前景可保持增長(zhǎng)。比較三大化肥股今年上半年或首三季收入變化，去年底才上巿的心連心表現(xiàn)最佳，有26%的增長(zhǎng)；中化肥及中?；瘜W(xué)則分別增長(zhǎng)5.92%及4.5%。純利變化方面，三大化肥股中期純利差距明顯，心連心表現(xiàn)仍屬最佳，增長(zhǎng)65%；中?；瘜W(xué)排第二，增長(zhǎng)1.19%；中化肥則虧轉(zhuǎn)盈。心連心收入及純利升幅強(qiáng)勁，在首回合表現(xiàn)最佳。

        回合二：斗毛利

        比較三大化肥股毛利率，中?；瘜W(xué)最高，達(dá)30.8%；其次是心連心，有14%；中化肥毛利率最低，只有4.9%。毛利變化方面，三股表現(xiàn)差距頗大，心連心毛利增長(zhǎng)37.4%；中?；瘜W(xué)緊隨其后，升6.02%；中化肥則倒退4.5。中?；瘜W(xué)毛利水平較高，勝出第二回合。

        回合三：斗估值

        綜合巿場(chǎng)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，心連心估值最低，其2010年預(yù)測(cè)市盈率為14.89倍，中化肥及中海化學(xué)分別為18.76及24.6倍。比較2010年預(yù)測(cè)市帳率，心連心僅1.88倍，中化肥及中海化學(xué)則分別為1.95及2.22倍。預(yù)測(cè)股息率方面，心連心仍屬最吸引，達(dá)1.62%，中海油化學(xué)1.59%，中化肥則只有0.65%。心連心以低估值、高息率在最后一個(gè)回合再下一城。    總結(jié)：心連心雖然規(guī)模相對(duì)較小，但今年首三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，估值合理，不妨視為行業(yè)首選。心連心因旗下產(chǎn)品銷售增加，以及甲醇的平均售價(jià)上漲，今年首三季收入及純利增長(zhǎng)理想。心連心生產(chǎn)的尿素、甲醇及復(fù)合肥占整體的比例分別為66%、14%和20%。該公司目前在尿素的市場(chǎng)占有率約2%，為鞏固市場(chǎng)地位，將斥資30億元收購(gòu)河南省工業(yè)用地，以及興建第四生產(chǎn)廠房，估計(jì)2013年投產(chǎn)，屆時(shí)尿素產(chǎn)能將由目前的125萬(wàn)噸，擴(kuò)大至逾200萬(wàn)噸，有助節(jié)省成本。隨行業(yè)整合，淘汰落后產(chǎn)能的小型生產(chǎn)商，有助進(jìn)一步增加心連心的市場(chǎng)占有率。心連心目前擁有2.5億元現(xiàn)金，再加上11月底可獲國(guó)內(nèi)外銀行20億元授信額，資金壓力不大。