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申銀萬(wàn)國(guó)陳鳳珠:推薦心連心化肥
發(fā)布時(shí)間:2013-05-08 點(diǎn)擊次數(shù):8266 字號(hào):T|T

        《申銀萬(wàn)國(guó)研究(香港)分析員 陳鳳珠》:中國(guó)心連心化肥(01866):集團(tuán)主要生產(chǎn)甲醇、復(fù)合肥及尿素,首季甲醇及復(fù)合肥銷售上升及尿素的平均價(jià)格增加,帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)逾倍。目前煤炭占公司銷售成本約六成,今年煤價(jià)持續(xù)回落有助維持毛利率,而尿素四廠亦將于8月建成投產(chǎn),四廠新增尿素產(chǎn)能的成本較目前低16%,同時(shí)今年產(chǎn)能貢獻(xiàn)達(dá)16萬(wàn)噸,令集團(tuán)總尿素產(chǎn)能達(dá)到146萬(wàn)噸。雖然行業(yè)仍然出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩,但由于行業(yè)較為分散,產(chǎn)能處于30萬(wàn)噸以下的企業(yè)占約市場(chǎng)的四成,而中國(guó)心連心化肥致力擴(kuò)大規(guī)模,以增加市占率。由于內(nèi)地近年積極對(duì)農(nóng)業(yè)作出補(bǔ)貼,且化肥乃農(nóng)業(yè)中必須的,料需求有望增長(zhǎng)。集團(tuán)的預(yù)測(cè)市盈率只有8倍,而息率達(dá)到3厘,估值吸引,故股價(jià)后市仍有上升空間。建議買入價(jià)2﹒8元,目標(biāo)價(jià)3﹒1元,止蝕價(jià)2﹒65元。(建議時(shí)股價(jià):$2﹒89)