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申銀萬國陳鳳珠:推薦心連心化肥
發(fā)布時間:2013-05-08 點擊次數(shù):8274 字號:T|T

        《申銀萬國研究(香港)分析員 陳鳳珠》:中國心連心化肥(01866):集團主要生產(chǎn)甲醇、復(fù)合肥及尿素,首季甲醇及復(fù)合肥銷售上升及尿素的平均價格增加,帶動盈利增長逾倍。目前煤炭占公司銷售成本約六成,今年煤價持續(xù)回落有助維持毛利率,而尿素四廠亦將于8月建成投產(chǎn),四廠新增尿素產(chǎn)能的成本較目前低16%,同時今年產(chǎn)能貢獻達16萬噸,令集團總尿素產(chǎn)能達到146萬噸。雖然行業(yè)仍然出現(xiàn)供應(yīng)過剩,但由于行業(yè)較為分散,產(chǎn)能處于30萬噸以下的企業(yè)占約市場的四成,而中國心連心化肥致力擴大規(guī)模,以增加市占率。由于內(nèi)地近年積極對農(nóng)業(yè)作出補貼,且化肥乃農(nóng)業(yè)中必須的,料需求有望增長。集團的預(yù)測市盈率只有8倍,而息率達到3厘,估值吸引,故股價后市仍有上升空間。建議買入價2﹒8元,目標價3﹒1元,止蝕價2﹒65元。(建議時股價:$2﹒89)